关于元宇宙:唐山待了几天的所见所闻所想，做个分析总结

前段我去了唐山一趟，待了大概一周时间，我二姐在唐山丰南卖轮胎，也算是有小20年的积累经营了，虽然不是什么大生意，但是对于很多农村家庭来说，能够出门长久经营一门生意，也算是有点事业可做。在唐山丰南地区，我二姐家轮胎店铺算是小有名气吧，生意不算大但是在个体中也不算小，基本常见的轿车、轻卡或是重卡、或是工程车的轮胎型号基本都是比较全的，而且销量都还可以。因为是卖轮胎，免不了要经常和各种车型的司机打交道，和其中一些老客户聊天，还是了解了不少新鲜的知识或是见识，也算是丰富了下知识储备量吧。

河北省很多人知道石家庄，但是更多人知道的是唐山，当然历史上的大地震是其中之一，不过唐山知名度上其实要比石家庄高一些。地域上，唐山虽然算不上是东北地区的老工业城市，但是因为紧邻东北老工业区和渤海湾，所以当地的工业算是比较有体量的了。

详细的唐山具体企业情况我没有太深入的去考究，当地人多聊的出来的，唐山主要的支柱产业是钢铁和煤炭。唐山偌大的南湖景区，前身是一个巨大的煤矿采集区，煤挖完了建立了南湖景区，这倒是对当地生态改善不少。十年前我去唐山，当地人还经常称唐山当地大大小小的钢铁厂不下2000家，围绕着钢铁生产为生的相关产业不下2万家，数字准确不准确不知道，但是唐山的空气质量曾经确实因为众多钢铁厂的存在造成了很大的污染，老百姓晾晒衣服因为怕空气尘土大基本都是放屋里。而且，曾经的唐山地区开车的都不太喜欢下雨，因为一下雨车身上基本都是一层灰泥。可见，当时唐山的空气质量如何。

不过随着经济的发展，国家对环保的重视，特别是最近几年的政策调整，而且唐山地区也算是北京周边地区，所以政策调整的力度就又大了一些。所以唐山很多的钢铁厂基本关停了，空气质量改善不少，这次过去明显能够感受到。不过关停这么多场，那就有了新的就业问题。我二姐开店是在唐山丰南区，当地最大的钢铁厂容纳了2-3万职工，如果考虑到他们身后的家庭，影响的民生人群可能就要到8-10万人了。钢铁厂关停以后，有部分安排了新的岗位，大部分买断赔偿了，自寻生计。

唐山地区工作岗位薪资待遇我大概也了解了下，平均水平也就是3000左右，年轻人能干点的估计平均工资也就是4000左右，不算高。这应该也是东北老工业基地慢慢没落的一种表现吧。因为唐山这个离海比较近，所以运输行业从以前的钢铁运输慢慢转了物流等方面的运输，比如快递啊水产啊盐运啊啥的。我跟其中一些司机聊天，有部分人是钢厂职工又慢慢找的生计做运输，而且开车出门溜达的时候，路上的货车卡车要比郑州多多了，这也算是一个小发现吧。

这算是唐山待了几天的一些所见所闻所想，然后简单做个分析总结。

1、轮胎是消耗品，出货是有保障的，特别是这两年疫情，物资运输行业算是利好的，所以从这点出发，轮胎是一门好生意，而且即便是新能源汽车再怎么火，但是轮子上不装轮胎还是跑不动，所以短暂20年还是一个好生意，至少20年内汽车飞起来的概率目前看不大。

我看了看A股市场上的轮胎个股，差不多有十家左右吧，目前的龙头算是玲珑轮胎，简单瞄了下财务数据，还算是比较稳健的，最起码算是中等略偏上的，有兴趣做化工橡胶这块的可以研究下。不过说到化工橡胶了，其实轮胎是略微偏产业链下游的，原材料基本是石油之类的了，中游就是化工加工了。我之前说过，因为这个全球疫情的原因，原材料等大宗商品涨价比较厉害，有些化工企业在这个过程中存货都受利好暴涨了，所以化工板块这两年都一直走的是单边上涨行情，但是能不能持续这个就不好说了，毕竟这个玩意受国际影响比较大，不仅仅是国内的原材料。

不过轮胎这个生意缺点是投入太大，差不多算是重资产了，还有就是有点累有点脏，我帮忙干了几天累的够呛，这文弱体胖的书生确实干不了，送个货还行。但是因为轮胎的存在绝对是一个市场刚需的存在，所以竞争也比较大。

2、这两年很多生意不太好做，很多出外干生意的可能不如打工的收入稳定，搞不好可能还会赔钱，不过我看轮胎行业受影响并不是很大，最起码我二姐家生意我看影响不是很大，其中的一些观点我觉得有必要分享给大家（这个不一定对你买股票选企业有用）。

这两年生意不好做的行业多是替代性比较强的，比如你开了店铺是进完货卖出去来回倒腾货的，这类生意短时间内估计很快就走向没落了。原因比较简单，疫情是一方面，另外一方面是互联网，买进来卖出去倒腾货这类生意基本被互联网的流量抢走完了。当然了，如果非要有人跟我杠杠，说阿里巴巴也是倒腾货的生意也挺好的……那就是我说的替代性比较强的了，阿里巴巴目前不好被替代，但是竞争也很激烈，神仙打架，受伤的永远是小虾米。对于普罗大众来说，这个观点是无懈可击的。

有两类生意基本还是可以做的下去的，有能力的可能会做的更好一些。

一类生意就是原创生产的，比如生产加工制造的产品，食品啊饮料啊服装啊等等，又比如加工调料啊日化啊等，这些行业其实是不太容易垄断的。消费者不可能自产自用，特别是经济发展这么多年，互联网让厂家到消费者直接成为了可能，中间倒腾货做买卖的慢慢就盘剥挤下去了；

另一类生意就是消费者买回去不能自己直接使用的，需要加工或是安装等后续服务的，比如厨卫电器订制家居汽车配件，又比如运输行业工程设备，等等。轮胎算是这类的，这玩意你就是从网上买回来，也需要安装，而且如果网上买的安装完了有售后问题，没有线下店铺你找的更让人踏实。因此，消费者不太可能买完之后自己要再做安装或是加工，大都还需要由商家完成服务。

当然这样分类并不一定是很标准科学的分类方法，是我的理解，只是从生意的角度思考。

很多人有些不明白，这两年全球疫情这么严重，为啥有很多上市企业的股价涨这么好，而且刚刚发布完的中报为啥大部分企业的营收和利润还在增长。因为大部分上市企业的产品也趋于成熟，而且市场渠道等各方面也较为成熟了，基于我上边的分类，差不多可能囊括绝大多数企业，更何况上市的企业原本就是行业内较为优秀的企业了，这也是一个其中的一个原因。

期间行情关注不多，看了看券商和白马这段涨了不少，手里的中信证券回来不少，再有就是养元饮品持续上涨，有点逼出新高的意思，目前50%收益，算是这段的一个小惊喜吧

其他的行情到时没有看到比较有主流的，今年上半年发生较大的转折就是教育、互联网、大白马、医美、白酒等近两年热门的价投赛道出现了信仰崩塌，然后市场最重要的主流投资方向是三个逻辑：第一个方向是新能源概念，包含了新能源汽车、光伏概念等相关产业链，包括后期的储能概念；第二个方向是半导体芯片概念，这个稍微没有那么强势，市场上的机会主要还是联动了新能源方向，但是国产替代的内在驱动力将长期存在。这两天和以前做电子自动化的同学同事小聚过，虽然国产的暂时还不能完全替代进口的，但是他们对国产替代还是比较乐观的。其中一个老同事也是我以前的老技术部长说的话我印象很深刻：国产替代需要有强大的资金投入和支持，在以往是难以想象的，也不太容易做到的，但是目前不一样了，国家对这块的支持力度是空前的，有了这一部，很多技术都可以慢慢突破的。第三个方向就是大宗商品上涨带来的投资方向，比如钢铁煤炭、航运、化工等周期股，之前除了牛市见过周期股不停歇的疯涨，从没有像这两年一样突突突涨个没完没了的，完全穿越了周期性，不过这个大宗商品上涨带来的投资机会市场比较隐没，多数投资者是不太容易挖掘的，但是市场很多板块的大幅走强，屡创新高，和这个都是密不可分的，最核心的上涨基础逻辑是在大宗商品的供需影响的。

这段的市场基本主流的方向都在这三个，其他的都没有对资金的吸引形成合力，没有较大的作为。截止到目前，今年中间出现过有点意思的概念我认为有两个，一个是华为鸿蒙系统的发布，市场出现了华为概念，这个基本是完全的概念炒作，但是这样的概念炒作对我们投资者来说，是一个关注的方向，因为华为的动向目前代表了一部分科技精尖，对市场的引领作用决不可忽视，未来随着鸿蒙系统的应用推广，对行业的影响更为深远，后期的炒作大概率就不再仅仅是概念炒作了，最终还会回归到企业发展的价值核心上边，所以这个概念我认为我们是要特别留意的。第二个概念是这两天出来的一个新概念——元宇宙概念，这个名字是比较新奇，但是截止目前也就是一个概念，目前该概念落地应用的主要是VR虚拟现实，这个概念我认为是比较有意义的，我们可以单独说说。

科技考虑的就是未来，所以市场炒作概念无可厚非，因为投资原本做的也是预期，而科技也是预期，和投资其实是不谋而合的一件事，所以科技股的估值都比较高，也是考虑到了未来的预期。这个元宇宙具体的由来，我就不去详细去讲了，这两天市场上传的也比较多了，大家可以去看看。我简单的做个表述，用粗浅点的道理来讲吧，不一定很准确，但是理解起来更容易罢了。

VR虚拟这玩意目前也就是一个娱乐玩的东西，应用比较多的就是游戏，再有就是可以用到科幻影视上边了，所以这个我们一般人就能够理解了。而和元宇宙对比来说，VR游戏只是元宇宙其中的一个点，或是一个分支，是较为初级的阶段，而元宇宙是虚拟世界更大的一个系统。如果形象点打个比喻，元宇宙就像是地球，VR只是其中的一个岛，目前较为流行的是如下这个图，较为全面了：

其中元宇宙概念涉及到的主要技术就是六个方面：区块链技术、交互技术、电子游戏技术、人工智能技术、网络及运算技术、物联网技术。

这个元宇宙目前仅仅是概念，落地应用的目前也就是游戏和影视，所以昨天概念大涨的时候，主要是游戏和影视传媒等，其他较大的开发目前还没有达到。因为是虚拟世界，暂时也就是能够用到游戏或是影视来给大家带来娱乐或是刺激的体验罢了，但是未来元宇宙的话就不一样了。人们可能通过虚拟世界获得不一样的体验或是需求，比如说《阿凡达》电影里男主人公，在虚拟世界当中重新实现了奔跑，不仅完成了心理上的需求，最后也完成了生理上的需求，这个就不一样了，未来能不能这么玩，目前提出来的这个元宇宙概念就是这样的方向，所以我还是比较期待的。

可以想象一下，随着互联网信息的发展，人类的流动性会越来越大，未来可能你要跟家人相聚，真的不用飞过去或是开车过去，有元宇宙这样的一个东西，亲人们每人一个虚拟账户，通过相应的设备，我们在一个虚拟的世界了，甚至可以去创造一个更加炫酷的环境，大家一起里边搞轰趴，聚会过生日，这样轻松能够满足情感需求，岂不是很有意义？

再早点的一个电影，一部叫做《未来战警》的电影，这个电影讲的倒不是虚拟世界，不过比较类似虚拟世界，和操作虚拟账户不同，里边的人们操作的是机器人，而且可以根据自己的需求定义，里边的女主年老色衰，几乎完全需要自己定义的机器人才能很自信的活着，如果这就是虚拟世界，我觉得很多美女应该是只乎好上瘾！

所以，这个概念我还是比较期待的，虽然目前只是一个概念。昨天有个汤姆猫，因为蹭了元宇宙的热点来了一个20CM涨停，因此还吃了一个监管函，今天直接分歧就大了去了。

而这个元宇宙概念股，因为昨天炒的太过，市场充满了炒作的热度但是也充满了质疑之声，又加上监管的态度，今天竟然全崩了，这也是炒作概念有较大风险的地方，完全是看情绪来的。

我说过我不建议大家跟风做炒作概念热点，但是所有的资本市场都跟风热点，有炒作概念也是一种合理的存在。我不建议跟风的主要原因是很多人对概念炒作的逻辑很难把握好，因为原本概念炒作不存在逻辑，就是热点预期，靠情绪和想象。这样的不确定性投资，是对自己极不负责的，而好的概念往往能够让我们从中发掘机会，这个机会是需要等待的。这就好像是贸易战刚开始的时候，国产替代成为了一个概念，市场大肆炒作，靠着爱国热情和资金热情出现了一波行情，但是很多人最后也没有明白哪些到底才有可能成为国产替代。而如今呢？哪些最有机会成为国产替代，你只要认真去研究，几乎是一目了然。

炒作概念可以用之前的话形容：跟着风猪可以飞起来，但是风过了摔死的一定还是猪。既然你喜欢这块，那就不要盲目，深入的去研究哪些才是真正的概念方向，哪些才是跟风炒作。

说到这儿，我觉得我们要分清楚一件事儿：研究企业是帮助我们选择好的企业，但是首先做的是排除，好的企业不是看了看年报觉得不错就说好去选，而是在对比的过程中发现一些企业没有想象中的那么好，我们要做的是不断排除那些不好的企业，最终选择好的企业。

所以，研究企业的路径应该是先排除，后对比，最终选择最好的。

因此，对于元宇宙概念的炒作，我们是要冷静并且乐观去看的。冷静是要观望不盲目跟风，而乐观是这个概念我觉得确实是一个很不错的方向，他比物联网、比5G等更高级，涉及的不仅有软件方面的技术，未来还需要更多硬件方面的技术，所以这块是值得去深究挖掘的。

最后说说简单总结下今年上半年的行情。

为什么要总结呢？其实今年普遍说行情太难了，原本整个市场共识认为的优质赛道，比如消费、白酒、互联网、医药等等都是大牛聚集地，而且也是机构抱团最为坚定的方向，但是今年上半年基本都被锤的是最惨的。

按照巴菲特的价值投资理论，这些赛道其实都是较为优质的好生意，市场上我们很多价值投资者，包括很多机构的投资者也是这样去筛选决策的，但是最后被锤的不轻，于是很多人觉得今年市场太难做了，突然之间找不到方向了，信仰崩了。

但是我认为，价值是没有变的，也不会变的，不过是价值的认知是有环境条件的。选择优质的好生意的方向仍旧是不能变的，但是好生意是不是优质，是不是符合市场的发展逻辑，这个我们是需要跟着市场走的，市场在变，也意味着价值的定义也要跟着调整。

这就好像封建时代的帝王为了便于管理国家，便于维护统治，独尊儒术，给整个国家的百姓做了阶级的划分，立下了生活的规矩，在当时这是有很大价值的，但是随着人类思想的进步，封建等级不再适用，更加公正平等的价值得到共识，那价值的定义就调整了。

诸如白酒、教育、医药、互联网等之前较为被市场接受的价值共识，但是随着国家政策的引导，这些板块的价值定义明显也要做出了调整，而市场也明显做了选择。如果不做投资来说，我认为这些赛道仍旧是非常好的生意，白酒轻资产消耗快利润高，这样的生意为什么不是好生意呢？教育只会被越来越重视，人们对教育的投入也一定会越来越大，如果是作为生意去看，这样的生意很刚需而且永葆生机，以目前人类的认知范围，再过十年百年，仍旧也是一个好生意？互联网巨头们，实现了资源共享，提高了资源利用率，为人类活动创造了从未有过的便利，这样的生意为何不是好生意呢？而医药更不用说了，以目前的科学发展观来看，人类最起码短时间内或者是很长时期内都无法摆脱对医药的需求，能够有这样的一份生意，又何尝不是好生意呢？

但是问题来了，为什么这样的好生意却遭到了政策的管控呢？我认为，好生意的传统定义是从利润获取程度上讲的，但是传统获利程度上优秀的好生意是不是仍旧被人们接受呢？

如果单从利润获取程度上讲，我觉得人们应该继续回到封建社会当皇亲国戚，如果封建社会能够选择投资的话，我觉得我们都会毫不犹豫的投皇亲国戚，而且一定去选择兵强马壮又能文治武功的好皇帝！因为这样投资，分红获利一定是最高的。但是现在还能不能呢？显然不能。新时代不同了，对价值的认知我们不能简单的仅从获利程度上的好生意作为标准了，我们要思考更多的是普世价值，生意固然要好，而且生意对于人们对于社会对于国家对于世界，一定也要有正面积极的价值影响。

白酒好生意，但是全世界的医生目前基本一致的认知酒其实是伤身的，哪怕是少喝点；教育是好的，但是按照目前的资本玩法，教育这样搞是不利于每一个人的；医药也是好生意，每个人都要为他花钱，但是制造药的只是为了赚钱，让人倾家荡产，那这样的医药不管控与抢劫何异？因此，好生意一定要加上正向积极的价值，才是真正的好生意。

重要的话说三遍：

好生意一定要加上正向积极的价值，才是真正的好生意。

好生意一定要加上正向积极的价值，才是真正的好生意。

好生意一定要加上正向积极的价值，才是真正的好生意。

这是今年对优质企业优质赛道，我个人最大的感触，如果企业都只是为了获利而火拼，不是为了人类的进步，生产力的提高，那这样的好生意真的不要也罢。

今天就说这么多吧，希望能够给大家带来一些感悟和启发。